USDT è sicuro? Tutto quello che devi sapere sul Tether.

Mag 30, 2022 | 0 commenti

Tether (USDT) è la più grande stablecoin (criptovaluta legata al valore di qualcosa di relativamente più stabile come il dollaro USA) nel mondo. Non solo è la più grande stablecoin, ma è anche una delle più grandi criptovalute per capitalizzazione di mercato (numero di Tether in circolazione moltiplicato per il prezzo del Tether).

La ragione per cui gli investitori e i trader usano Tether è la liquidità, o la capacità di entrare e uscire da posizioni di criptovaluta senza enormi cambiamenti di prezzo. Tether registra regolarmente miliardi di dollari di volume di scambio giornaliero, rendendolo più liquido persino del Bitcoin a volte.

La liquidità è importante per gli investitori istituzionali che muovono decine di milioni di dollari di criptovalute alla volta. Se dovessero usare una stablecoin più piccola, un giocatore istituzionale potrebbe spostare l’intero mercato. La profonda liquidità di Tether dà alle istituzioni e alle balene (grandi detentori di criptovalute) il volume di trading di cui hanno bisogno.

Inoltre, nonostante la controversia che circonda Tether e la sua potenziale mancanza di riserve di dollari per sostenere il suo valore di 1$, ha fatto un buon lavoro nel mantenere il suo peg di 1$ attraverso molti alti e bassi.

La domanda che dobbiamo porci però: USDT è sicuro? Per capire perché così tante persone sono diffidenti nei confronti di Tether, iniziamo a guardare cosa c’è di sbagliato nella moneta.

Cos'è USDT (Tether)?

USDT è sicuro? Il problema principale di Tether

Quando le persone chiedono “quanto è sicuro USDT?”, lo chiedono a causa del principale problema fondamentale di Tether.

Il problema fondamentale di Tether è facile da riassumere: non possiamo essere sicuri che ogni $1 di USDT sia sostenuto da $1 di USD. Per i primi cinque anni della sua esistenza, Tether ha affermato di essere sostenuto 1:1 da dollari.
Tuttavia, a partire dal 2019 hanno adeguato la loro messaggistica e hanno iniziato a dire che avevano abbastanza “riserve” per coprire tutto il Tether stampato. Quali sono queste riserve? Possiamo verificarle? Queste sono domande a cui non abbiamo la risposta.

Bitfinex è la società madre di Tether. Di tanto in tanto, Bitfinex rilascerà delle revisioni che affermano che Tether è sostenuto da dollari in un conto bancario, ma queste revisioni devono ancora essere all’altezza dei tradizionali standard di revisione.

Secondo Tether, questo è dovuto a ragioni come le principali società di revisione contabile che non vogliono controllare Tether a causa dell’incertezza normativa che circonda l’industria emergente delle criptovalute.

Quindi, qui ci siamo imbattuti nel problema fondamentale: non sappiamo da quale quantità di riserve di dollari Tether è sostenuto. Sostenuto al cento per cento? Sostenuto al cinquanta per cento? Nessuno lo sa! Se ci fosse un enorme “bank run” su Tether, in cui tutti cercassero di ritirare dollari in una volta sola, Tether potrebbe pagare o andrebbe in bancarotta?

Il fatto che non conosciamo la risposta è il vero motivo di preoccupazione per Tether. Detto questo, non è che Tether sia in un territorio inesplorato.

Sistema bancario a riserva frazionaria

Per coloro che non hanno familiarità con le attuali pratiche bancarie, un sistema a riserva frazionaria è un sistema in cui le banche hanno solo bisogno di tenere una piccola quantità di dollari in proporzione ai prestiti che fanno.

Per esempio, diciamo che una banca ha una riserva obbligatoria del 10%. Ciò significa che per ogni 100 dollari di riserve che detiene, può emettere 1.000 dollari di prestiti. I 100 dollari sono il loro cuscinetto di sicurezza.
Le banche contano sul fatto che non tutti richiederanno i loro dollari nello stesso momento. Se ciò accade, si chiama “bank run” e, se lasciato incontrollato, può far crollare una banca.

Un bank run è, fortunatamente, un evento abbastanza raro. Proprio come sarebbe insolito che tutti richiedessero i loro soldi allo stesso tempo ad una banca, così sarebbe insolito che ciò accadesse a Tether.

Il problema però è che le banche hanno una rete di sicurezza, e Tether no. Per esempio, le banche negli Stati Uniti sono supportate dall’assicurazione FDIC (assicurazione dei depositi bancari) e in casi estremi dalla Federal Reserve.

Tether non è supportato da nulla. In caso di una corsa di Tether, non ci sarà nessuno a compensare gli investitori in caso di perdite.

Quindi la verità è che non sappiamo quanto sia rischioso Tether. Forse questo può andare avanti per molto tempo, forse Tether sarà ancora in giro tra dieci anni, e speriamo che sia così! Non importa quante persone non amino Tether, il suo fallimento avrebbe un effetto enorme sui mercati.

Le diverse versioni di Tether

Tether è una criptovaluta unica in quanto “esiste” su diverse blockchain. Attualmente c’è un token Tether sulla piattaforma Omni Bitcoin, Ethereum, EOS, e su Tron.

La versione Ethereum ERC20 di Tether è la più popolare. La maggior parte dei Tether si trova sulla rete Ethereum, mentre il resto è diviso tra le altre tre reti.

La differenza tra le quattro monete ha a che fare con le proprietà inerenti alla blockchain che ospita Tether.

Per esempio, per la massima sicurezza e immutabilità, alcuni investitori potrebbero preferire la versione Bitcoin Omni di Tether. Altri investitori potrebbero preferire il token ERC20 Tether, in quanto può essere utilizzato in DeFi per guadagnare un reddito passivo.

Il rischio maggiore non ha molto a che fare con la versione di Tether che un investitore possiede, ma con le riserve di USDT.

Il rischio di Tether è il rischio che le monete non sono completamente supportate e in caso di “bank run”, non tutti saranno in grado di recuperare i loro dollari. Questo sarebbe un problema indipendentemente dalla catena su cui un investitore tiene il suo Tether.

Il rischio minore è che una particolare blockchain fallisca e porti con sé tutti i token Tether. Per esempio, forse un investitore ritiene che l’aggiornamento di Ethereum 2.0 “romperà” la rete. In questo caso, potrebbe preferire tenere Tether sulla rete Omni.

Bitcoin? Non è più la criptovaluta più usata. Ora c'è Tether | Wired Italia

Troppo grande per fallire

Tether è l’equivalente crittografico di J.P. Morgan o Goldman Sachs, è troppo grande per fallire. Se Tether fallisse sarebbe un colpo enorme per l’ecosistema delle criptovalute. Tanti trader e investitori perderebbero soldi e nelle criptovalute non c’è una banca centrale che ti salvi. I soldi sono andati, il gioco è finito.

Il fallimento di Tether distruggerebbe la fede di molte persone nelle criptovalute, e questo porterebbe quasi certamente a molte vendite e cali di prezzo. Le criptovalute alla fine si riprenderanno, ma un fallimento di Tether potrebbe riportare il movimento indietro di mesi, se non di un anno o due.

Non solo tutti perderebbero soldi, ma ci vorrebbe un po’ per un’altra stablecoin per prendere il posto di Tether. Dopo USDT, la prossima più grande stablecoin è USDC. Tuttavia, al momento della pubblicazione, USDC ha una frazione della liquidità di Tether.

Durante il periodo in cui non c’era una stablecoin altamente liquida, le istituzioni avrebbero trovato più difficile spostare il loro denaro nell’ecosistema delle criptovalute.

Infine, c’è chi ritiene che Tether sia stato usato per gonfiare i valori degli asset nelle criptovalute. Cioè, il team di Tether stampa USDT e lo usa per comprare Bitcoin per far salire il prezzo del BTC. È vero? Sta realmente accadendo? Non lo sappiamo!

Tuttavia, molte volte nei mercati è la percezione che conta più della verità, quindi perdere la “stampante di denaro Tether” sarebbe un altro motivo per cui i prezzi potrebbero scendere.

In sintesi, ecco perché un fallimento di Tether sarebbe un male per le criptovalute.

  • Molti commercianti e investitori perderebbero la ricchezza che stavano accumulando con Tether. Questo potrebbe essere centinaia di milioni, se non miliardi di dollari.
  • Gli investitori istituzionali troverebbero più difficile partecipare alle cripto senza una stablecoin estremamente liquida.
  • Un fallimento così grande distruggerebbe la fede nelle criptovalute, almeno per un certo tempo, e il giovane ecosistema delle criptovalute ha bisogno di tutta la fede che può ottenere.
  • Alcune persone pensano che Tether sia usato per far salire i prezzi degli asset. Senza Tether, le prospettive generali per le criptovalute potrebbero essere più cupe.

Dovresti usare Tether?

Questa è una buona domanda da fare, e la risposta è ricca di sfumature.

La verità è che Tether probabilmente non esploderà domani. È in giro da più di cinque anni e probabilmente durerà ancora un po’. Eppure… potrebbe esplodere domani! Questo è il punto.

A parte il team di Tether stesso, poche persone hanno un’idea reale di cosa stia succedendo dietro le quinte di USDT.

Mentre Tether pubblica quotidianamente il valore delle sue riserve, tu ed io non possiamo controllare le riserve da soli. Pertanto, dobbiamo prendere Tether sulla parola.

Inoltre, se ci sono problemi con Tether, sarebbero quasi certamente nascosti fino all’ultimo secondo. Tether è un gioco di fiducia e se la fiducia venisse persa, USDT potrebbe rapidamente diventare senza valore.

Tuttavia, uscire dal Bitcoin e entrare in Tether per qualche giorno probabilmente comporta rischi minimi. Se vuoi usare Tether per spostare denaro tra gli scambi o per tenere dollari per una settimana o due, probabilmente va bene. Le transazioni di Tether a breve termine sono il nome del gioco.

Quello che non vuoi fare è tenere Tether a lungo termine! Non c’è semplicemente una buona ragione per tenere Tether più a lungo di una settimana o due. Anche se non hanno molto volume di scambio, le stablecoin come USDC e PAX hanno molta liquidità per l’investitore medio al dettaglio.

Entrambe queste monete sono regolarmente controllate (USDC Audit, PAX Audit) e hanno dimostrato di essere sostenute 1:1 con i dollari.

Meglio ancora, se hai intenzione di lasciare le criptovalute, puoi usare uno scambio come Kraken o Coinbase per vendere in dollari che puoi ritirare sul tuo conto bancario assicurato dalla FDIC. Non c’è nessuna ragione convincente per conservare la tua ricchezza in Tether.